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| 電氣設(shè)備：關(guān)注景氣 關(guān)注價值 |
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1、從2008年11月5日行情啟動，截止2009年9月10日，電力設(shè)備平均漲幅為142.8%。同期的上證指數(shù)幅度為66.1%，電力設(shè)備顯著超越同期大盤。其中，強勢個股體現(xiàn)為價值低估、成長性、資產(chǎn)整合和新能源。2、1-6月累計新增裝機為2196萬千瓦，同比下降10%，基本符合我們預(yù)期，也好于市場普遍預(yù)期。火電作為基礎(chǔ)能源，出于對電網(wǎng)建設(shè)的考慮，火電在短期內(nèi)不可能完全由新能源替代。另外，關(guān)停并轉(zhuǎn)和出口是平滑行業(yè)周期的重要因素。
3、從國家電網(wǎng)1-6期代表性產(chǎn)品變壓器的招標(biāo)數(shù)據(jù)看，同比下降幅度接近20%。由于部分變壓器的招標(biāo)與交貨有一年左右的間隔期，因此，09年1-6期的變壓器數(shù)量而更多代表2010年。建議輸變電重點關(guān)注特高壓，另外，二次設(shè)備有望維持穩(wěn)健增長。750KV產(chǎn)品2009年1-6期的招標(biāo)數(shù)據(jù)為32434MVA雖然顯示出較大的規(guī)模，但增長幅度可能有失真的成分。
4、保守預(yù)計，2009年風(fēng)電將新增1000萬千瓦，2010年新增1350萬千瓦，增速雖然有所下降，但幅度并不低。
從投資的角度看，風(fēng)電行業(yè)的增長趨勢確定，市場預(yù)期一致，很難出現(xiàn)新的超預(yù)期因素，風(fēng)電行業(yè)已經(jīng)步入價值投資階段。
5、太陽能行業(yè)雖然長期看好，但短期面臨一定壓力，包括2009年和2010年，主要原因在于龍頭企業(yè)的政策到向的變化。投資價值看，我們認為組件價值大于多晶硅價值。
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